影响汇率的因素
正如之前所说的，利率经常被各国做为货币政策与左右汇率的手段。
以下是三个影响利率水准的主要因素：
a.资金的供给与需求
b.通货膨胀率
c.政府干预
为了建立更完整的分析架构，除上述因素外，还必须将更多足以影响汇率长短期走势的因素纳入考量。
1.经济因素
在这个分类中必须考虑到以下四项要素：
（1）相对利率水准(relative interest rates)
（2） 购买力平价(purchasing power parity，PPP)
（3） 经济情势
（4） 资本的供给与需求
2.相对利率水准
资金雄厚的投资人可以轻易在各种货币间转换投资标的，而为了创造最佳的投资绩效，他们必须仔细地比较不同货币间的投资报酬率。如果贷放外国货币的利率比本国货币更高时，投资人当然会选择以外国货币借给他人。
但此时，投资人必须先将本国货币（依现行汇率）转换成外国货币，然后再以该外国货币的现行利率，将资金借给他人。期满回收的以外国货币计价的本利和，必要时可再兑换成本国货币。这种比较不同货币间利率的方式称为相对利率。然而，在该笔放款届满前，汇率极可能发生变动，投资人将暴露在汇率风险之中，例如外国货币对本国货币贬值的幅度大于两种货币的利差。这种情况下，投资人以外国货币贷放资金的操作方式，会产生亏损。
实务上，利率比较高的货币会倾向于升值，因为大多数的投资人都会为了追求较高的报酬而买进利率比较高的货币。
3.购买力平价
购买力平价主要在衡量两种货币的相对购买力，衡量方式是把不同国家的相同商品。透过汇率转换成同一种基准货币（Base Currency，通常是美元）。购买力平价理论背后的概念是，当一国的某种商品比较便宜时，该商品将会销往价格比较贵的国家。
例如同样的一辆车，以美国售价2万美元，在日本是240万日圆，如果美元兑日圆的汇率是1：100，则在日本的售价相当于2万4千美元（2，400，000/100），比在美国贵，所以美国消费者应该在国内购买比较划算。但是当美元兑日圆的汇率变成1：140时，对美国消费而言，这辆车的售价只相当于1万7，143美元（2，400，000/140），比在国内购买便宜。
如果同样一笔钱可以在每个国家买到完全等量的商品，这时从事国际贸易将不再有利可图，也就是说，每一种货币都符合购买力平价的原则。
4.经济状况
以长期的角度分析，汇率会受到一国经济状况与发展趋势的影响，诸如：
(1) 国际收支 (2)经济成长 (3)通货膨胀率
(4) 货币供给额 (5)失业率 (6)税赋
5.资金的供给与需求
当投资人发现某个国家有投资机会时，资金就会流向这个国家。所以， 当一国需要资金时，政府会提供适当的利率以吸引投资人前来投资，而其他资金过剩的国家则会降低利率。
但是，投资人并非仅是单纯地追求高利率的报酬，例如日本的汽车与电子制造商在美国与欧洲投资设厂，乃是基于解决关税与配额的考量。
短期性的正常商业活动也会影响供给与需求，银行间的市场虽然交易金额比较大，但是利差也比较小；零售市场交易金额虽然比较小，但相对地，利差则比较大。
在零售市场，任何突发性的需求都会波及到银行间的交易价格，且进一步影响到汇率。
6.政治因素
不管是站在长期或短期的角度分析，政治因素都会牵动汇率的走势，其中包括：
（1）政府目前所执行的经济政策形态
（2）政治情势中不确定因素的多寡
（3）央行与其他主管机关所采取的管制措施
（4）央行在外汇市场的干预造成该国货币走强或变弱
7.市场观点
所谓的市场观点是指外汇交易员对未来汇率短期波动方向的预期与认知，而汇率短期的波动往往就是反映市场观点(market sentiment)。
市场观点可以有「正面」(positive)与「负面」(negative)两种。当某种货币的市场观点被视为正面的时候，会较诸其他货币相对强势；反之，当某种货币的市场观点被解释成负面时，则会比其他货币相对弱势。
外汇交易员会在已知的经济情势下，对市场消息做出最快速的反应，通常他们会预先考量市场的消息与政府可能宣布的重大措施，并在讯息正式公布前采取买进或卖出的动作。市场观点将会影响消息正式公布后的汇率走势。
例如在政府公布GDP（国内生产毛额）数据之前，市场抱持相当乐观的看法，本国的货币汇率可能因此而上涨，万一公布的结果低于市场的预期时，即使此一数据对该国的经济来说仍然是个好消息，汇率还是有可能因为失望性卖压而下跌。
相关的消息曝光后，将会影响现存的市场观点。
8.技术分析
许多市场参与者认为过去市场价格移动的方向可以用来预测未来的走势，所以他们以过去市场价格变动的资料来交易，而非以经济基本面或消息面为考量，这种方式称为技术分析(technical analysis)。
在市场参与者今天会采取与以往相同策略的假设前提下，技术分析可以替投资人描绘出未来的市场走势。关于技术分析的应用理论很多，但其精神可总结成以下这则格言：与市场趋势为友 是什么力量在驱动外汇市场 ：
经济基本面、对某种特别货币的现有需求、新闻事件与市场观点等诸多因素，都是驱动外汇市场的力量，其中许多短期汇率的变动是反应市场对某一经济状况的预期，或者是整合多数市场观点的结果。外汇交易员通常对定期公布之前，市场价格会随着自身的预期波动，当公布之后，市场价格又会根据实际数据与预期值间的差距做出反应。大部分外汇交易员都想信，以下几个因素会牵动汇率往一特定的方向移动：
1.技术分析图透露出什么讯息？也就是说最近的市场走势为何？
2.大部分外汇交易员都在谈论什么话题？他们有何看法？
3.市场究竟是属于多头走势或空头走势？市场的感觉如何？
4.目前央行采取什么动作？
5.最近大部分外汇交易员是赚钱还是赔钱？
外汇交易员通常会根据市场预期采取行动，或者在市场消息成真时做出反应。所谓市场消息涵盖范围极广，包括失业率的公布、毫无预警的天然灾害与政治动乱。谣言对市场具有强而有力的冲击效果，通常市场对谣言的反应是先把它视为既定的事实，当谣言被确认与否认后，市场才恢复稳定，以下这句话可以传神地表达了市场对谣言的反应：出现谣言时进场，谣言证实后出场
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