少数人的感悟

若人不能充分认识其从事行业的特点
利与弊
就急于进入会很危险
例人类步行行走十公里 一百公里会吃不消
但当发明了汽车 火车 飞机时
可利用交通工具为自身服务
可大大增加远距离旅行的里程 可能
会变得自大起来
过份地依赖工具
工具表现为
功能强
威力大
即危险同时到来
人步行时的风险只是会摔跟头
不至于危及生命
但乘座高速的交通工具的若刹车制动系统出问题
即没有止损
当前方出现障碍物时
很可能车毁人亡
因为速度太快而不能挽救 回头
欲速则不达
反效果
以上都是说明双刃剑的原理
在资本市场上每日上涨或下跌5％是很平常的事
外汇保证金的更甚
涨1％　20倍的就是20％
100倍的就已翻倍了
轻按键盘 鼠标就能完成
资本往往被放大20倍甚至400倍
这是扩大 放大 夸大了个人的能力
当自控力 自律不足者从事交易会变得危险
像不适合的人在不适当的时间开一辆重型坦克在繁华的市中心乱撞并开火一样
后果可以是严重的
过分的自由
过分追求的速度
过分的支配力
可以很危险
所以没有保证金 不能沽出 T+n 涨跌停的限制 货币汇率的保持稳定是有道理的
另一方面
外汇交易时间是每天二十四小时的
每小时六十分钟
一天即1440分钟
每一分钟人都可以作出一个决定
一天可能有很多的选择决定的可能
其中有起码六种至十种 几十种(交叉盘)的交易品种可买卖
有买与卖
两个选择
即1440*10*2=28800个交易可能
上班的人就不用面对这种选择
日常工作都是按步就班
按规定办事
有既定的一段程序 规范
完成本职工作就等下班
有事上级会撑着
轮不到自己面对
但职业交易人就不同
由于没有人约束自己
要靠自律
没有考勤 没硬指标 没硬阶段任务
靠自觉 自己约束自己
人都有惰性
没人监督就会放松
不严格要求了
没有人事前告诉你这次交易是应该买入还是沽出 什么时候平仓 止损 止盈
就在这种状态下还要操作放大了的交易
双刃剑的杀伤力可以使银行破产
企业倒闭
对于个人投资者不具有专业水平的更具挑战性
其性质决定了资本市场不同于一般行业
实业有相对固定的利润率 毛利
一件货物 服务 产品的利润是由企业预先定好的
一旦 只要能顺利地销售出手
即能赚取既定收益
在正常情况下
没有人会做亏本 让利的生意
做的只是开拓市场 更多的订单 尽可能地卖出货品 占领市场份额 等
就能使企业盈利
资本市场是不用开拓市场的
每天几万亿的美元成交量
高成交量等于高流动性
一张买卖下单能瞬间被市场成交 消化
你要卖出的货币总有人会出价买入
只是价格高低的问题
其利润或亏损就不确定了
全靠操作者的水平与能力
这算是社会分工的不同
双方的侧重点不同
考虑的问题方向不同
有人适合做实业有人适合做资本市场
往往做实业的有很多老师
可以联手 优化资源配置
优势互补 强强联合
达至共赢
各有各的市场份额
分饼吃
不可能只有一个品牌能占领全球市场份额
因为靠的是每天不断的劳动以取得报酬
是以一天天重复向社会提供劳动实现的
生产力的局限使广泛范围内不致产生大量的垄断
而且不可能一天做完一年的工作
其余的364日去渡假
资本市场却不同
可以一天赚取一年 甚至十年 一世的钱
操盘时理论上按多一个零即十倍于开始
资本市场中能成为赢家的通常不会传受其方法
即授人以渔
一旦为市场参与者所熟知就失去了功效
人人都盈利那么谁亏钱
财富的转移没有一天停止过
市场的不确定性也是导致的原因之一
只能靠统计学 概率论去分析
大多数人并不适合于从事资本市场
就连金融专业毕业的学生若没有悟性同样不能成功
为什么金融专科培养不出投资大师
教授的是定义 理论 概念 名词解释等
没有教实战操作下单的
出发点不同 培养目标不同
一些看上去很精致但与实际情况没有任何关联的模型被金融教授们广泛传播
也被科班出身的投资专业人士广泛接受
而对一些很难模式化　
规律化但对投资很有帮助的知识却被拒绝接受
没有任何可靠的证据证明历史收益率能预测未来的收益
一件特发事件或其他品种价格变化能预示另一品种的走势
直接影响的因果关系不会简单地出现
若是有效在统计中会反映出来
即没有差异与分歧的市场
任何人基于历史因果去估价的结论为一致
市场会死水一潭
失去了流动性
911或爆炸 黄金 油价 利率 息差 经济数据 指数等不是必然令一个品种上升或下跌
更多的只是事后的理由
事前为何不先一步操作呢
若认为必然地去操作就成为想当然了
成功率往往好坏参半
这样的结果怎能信服并长期指导操作呢
危险
但大家仍然都在乐此不疲地计算 发布 讨论 研究这些数据
为什么
因为人们发现不了有效的评估方法
尽管这些方法与现实没有什么关联
对于投资没有什么指导意义
但金融专家们却乐于接受
就是因为它们是模式化的
不然真的靠抛硬币 抽签决定吗
相反
对于一些在投资中实实在在能够起到作用
甚至决定性影响的因素
比如思维方式 人性因素 应变能力
由于难以规律化 难以模型化 难以教学
几乎完全被排斥在金融管理教学之外
创新的缺乏 拿来主义很容易 市面上有很多书籍教操作的 工具软件中的默认指标盲目运用有时也会走弯路
点金术从来没有
若是有效也不用教你 出书 卖软件了
但也不必一棍子打死
当中存在有效的
还须靠运用者的理解个中含义 透彻理解
懂得适用范围
失效情况等
并作出修改并形成属于自己的东西
智力水平 智商 达到一定程度后
大家其实都差不多
大家都是基于同样的信息与方法来判断大盘
但却会作出完全相反的操作
差异 分歧 不确定性 不唯一
使人难于把握
对于规律性过度追求所造成的另一个问题就是与实际脱节
即基本面与市场真实走势相反的情况
若过度追求以往的规律
会变为逆市操作
人总是害怕风险的
想远离风险
怕盈利跑掉变成亏损
所以总爱平掉获利仓而留下亏损仓期望亏的变平手
使到亏损的单总大于盈利单
导致大多数人亏损的原因之一
想逃避风险的愿望由于方法不当变成了实现风险
轻率 草率下决策是不尊重市场的表现
买菜时还会讨价还价
但面对过万过亿的交易时反而会轻率下单

由于以上种种原因使资本市场只能是少数人赚钱而大部分人亏钱
实业的较易从失败中学习
如产品的不合格率 可通过质控
品牌的信誉 美誉度 团队的忠诚度 靠凝聚力 企业文化 加强管理
产品创新 靠加大研发 并了解用家的需求可实现
从事资本市场的没有这种可见的已知的或通过学习进修而掌握的
较不具体 问N个人会有N种答案
可见其既易又难
往往被视为是综合的素质
发现 求证 探索 求知 思考 批判 适应 创新 总结 反省 完善 运用 执行 计划 策略 应变 等
是大多数人所不具备的
人各有各优势 长处 兴趣 爱好
操盘又是相对地枯燥
长期坚持又需要恒心 毅力 耐性
对得失一时成败的坦然 淡然 冷静
做到以上各项的只能是少数
只有努力做到才能有机会成为少数人
但还只是大概率的
不是必然的绝对的
陈智平 2005.7.12