［铜市周评］震荡激烈

　　本周的消息面也对铜价带来一些制约，在欧洲已经有铜加工企业因为无法承受原料成本而关闭，印尼及赞比亚都有扩产计划推出，美国的黄铜进出口数据也显示其国内的供应比较宽裕；但下半周也有利多传出，墨西哥集团又有罢工消息，Bloomsbury预测到12月的时候库存又将下降到3万吨的水平。铜价的波动似乎也象消息一样陷入了无序之中。从宏观角度看，各主要地区的经济局势处境微妙，欧元兑美圆汇率似乎在1.20附近形成暂时的平衡，原油仍处于缓慢回落的格局之中，对黄金的保值需求仍强烈，其他金属表现大都疲软，在这样的大环境中，在铜自身的供求趋势仍不明朗的情况下，铜价的趋势也一个的不明朗。从技术上看，中长期趋势还没有被扭转，而短期的震荡则显示后市的变数在增大。

　　在这样的氛围下，建议操作仍当谨慎，对于国内弱势造成的高额进口贴水也要有个辨证的看法，到底是高企的国际铜价不合理，还是这个贴水不合理？这样的贴水保持了这样长的时间，是否也从一个侧面显示了其存在的合理性？这个合理性也许源于全球铜供应分布的不平衡，也许源于人民币的升值空间，也许源于铜供应的真正改善，但是不管怎么样，我们同时也要承认这个贴水以及隔月基差的出现确实给操作带来的难度。所以，笔者认为在当前应逐步减少多头操作，逢高可以尝试性的抛空，当一些不确定因素逐渐明朗之后，再开始进行战略性的投资。