国储事件后果彰显 沪铜追涨现货

　　如此坚挺的铜价，主要受三大利多因素的烘托。首先，全球最大铜生产商———智利国有铜公司Codelco的合同工人举行罢工，要求公司在全球铜价高涨之际，向每人支付50万比索的奖金(合972美元)，北京时间上周三4点半，合同工人开始罢工，目前已经持续了接近一周的时间，而且智利国有铜公司明确表示将不会就奖金问题与正在罢工的合同工人举行谈判。虽然这大约2.8万名工人并不直接参与矿山作业，但其起到的后勤保障作用不可小视，该事件一日不解决，对于铜价的短期利多支撑作用就一日不会消失。Codelco在2004年的铜产量为180万吨。

　　其次，美元汇率受到政策性压制。上周美联储公布此前加息的会议记录，称其继续加息的幅度可能有限，而且从目前美国国债市场的一些异动，也可以对美国升息周期的可能结束看出端倪。近期美国10年期国债收益率短暂跌至两年期国债收益率之下，为5年来首次。这种罕见事件在过去通常预示着经济衰退，但现在的情况很显然不是如此，而是由于投资者普遍预期美联储升息幅度有限，大量购买远期国债所造成的。美国联邦利率的升势暂歇，开始对美元持有者的信心造成打击。

　　同时中国外汇管理局局长胡晓炼上周四在该局网站上的一份声明中称，“将完善储备经营管理，积极探索更加有效运用储备资产的方式。进一步优化外汇储备的货币结构和资产结构，继续拓宽外汇储备投资领域。”而截至去年10月底，中国所持有美国国债已高达2476亿美元，仅次于日本的6816亿美元，因此中国外汇储备的多元化，也将对美元汇率构成压制，受此双重影响，美元指数贬值目标指向今年9月份创造的86点低点，美元的重新贬值倾向，对于商品市场起到强劲的支撑作用。

　　最后，国储没有新的动作出台，使得沪铜昨日继续追赶现货的步伐，而国内现货市场价格也在努力同进口价之间缩小着距离。国内现货铜价继前日站上45000元大关后，昨日再接再厉，突破46000元，短短两天时间就上涨了1800元左右。三大现货市场均价达到45960元，其中上海华通收于46280元，广东有色和长江有色现货价格最高分别达到46200元和46000元。而根据目前LME铜价估算，进口价大约在（4570+125+60）×8.07×1.02×1.17+100=45990元，因此目前的现货价已经基本追上了进口价的步伐，当然，如果LME继续上冲，则国内市场仍然存在着补涨的动力。

　　总体而言，铜市场仍处于良好的涨势当中，LME3个月铜目标4650美元，沪铜3月目标44500元，当然投资者也应警惕智利铜矿罢工事件忽然变化而产生的大幅波动，多单谨慎持有。