泸天化（000912）：质地优良，展翅欲飞

    
　　刚刚过去不久的中国经济工作会议以实现粮食稳定增产、农业持续增效、农民继续增收，列为一项重要任务。中央经济工作会议列出的明年的六项任务中特别提出，继续加大对“三农”的支持力度，保持农业和农村发展的好势头，由此，笔者联想到农业板块的成长与崛起将具备政策的显著倾斜和深厚的背景。广大农民的种粮积极性得到极大提高并促进了国内化肥需求的旺盛。地处我国农业大省四川而且是国内规模最大的尿素生产企业泸天化（000912）就值得投资者的密切关注。
　　泸天化（000912）总股本58500万股，流通盘19500万股，主营业务为化学肥料、化工原料、有机化工产品，日用化学的生产、销售，以及本企业自产产品及技术的出口业务，本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限制公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工和“三来一补”业务。兼营化学工程安装，化工机械制造、修理，防腐蚀工程施工，技术开发，科技咨询，咨询服务，物资供销。今年三季度实现主营业务收入190335.75万元，主营业务利润55984.14万元，净利润17655.96万元，每股收益0.3018元，每股净资产2.9347元。
　　在生产经营方面，公司拥有年产80万吨合成氨、124万吨尿素的生产能力，目前为全国最大的尿素生产企业，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。公司主导产品“工农牌”尿素是“国家质量免检产品”和“国家质量银牌产品”以及“四川省名牌产品”,尿素产品主营业务利润占公司主营业务利润85%以上，尿素产品市场占有率一直居同行业前列。在保证规模效应，经营业绩持续较高增长的情况下，今年来公司加大了对天然气化工业的投资，有效地改善公司产品结构并寻求新的利润增长点。今年9月份，公司与中国成达化学工程公司、玻利维亚IISA-TUMPAR集团公司签定了意向性的协议，约定三方共同出资设立项目公司，以BOO（建设-拥有-运营）形式在玻利维亚建设年产18万吨合成氨、30万吨尿素的生产装置。据介绍，玻利维亚以及邻国巴西、秘鲁等每年从国际市场进口大量的尿素，泸天化在玻利维亚预投建设的尿素项目有利于公司业务的进一步拓展。同时笔者注意到，公司一套48万吨尿素以及30万吨合成氨技改项目已经顺利完成（于今年12月初正式投产），将对全年业绩产生重要的贡献。
　　今年初，国家发改委等有关部门联合下发《关于作好化肥生产供应工作和稳定化肥价格的紧急通知》，2004年恢复对尿素生产增值税先征后返50%的政策。根据该文件的要求，预计今年公司可得到增值税返还2500万元，有效地促进公司利润的增加。近期公司发布公告称，在技改全面完成和12月1日起，尿素出厂中准价统一由先行的每吨1400元提高到1500元，可以上浮10%，下浮不限等因素的影响下，公司预计全年实现净利润将会较去年增长50%——70%。应该说，在成本推动和需求拉动的情况下，化肥行业将持续活跃并继续向好，2005年化肥行业有望延续今年的景气行情。因此，公司业绩的大幅度提升为后市股价上涨奠定了坚实的基础。
　　从最新的三季度报告显示，十大流通股东中包括银河银泰理财分红证券投资基金、泰和证券投资基金、同盛证券投资基金、国联安德盛小盘精选证券投资基金、大成蓝筹稳健证券投资基金、兴业可转债混合型证券投资基金、南京证券有限责任公司以及深圳市企业年金管理中心。显然公司良好的基本面已经吸引了众多实力的机构投资者的积极参与。从二级市场走势来看，该股自今年6月下旬以来整体表现为震荡上行的运行格局，走势明显独立并强于大盘。特别是最近两周以来，股价反复在年线一带震荡蓄势，均线系统也呈现多头排列，上攻势头良好。预计后市该股有望在成交量的密切配合之下继续震荡攀升，建议投资者逢低适当参与，中线操作。（凌学文/芙浪特投资）