受财政部降低印花税税率消息刺激之后，深沪大盘一度出现快速反弹的行情，但是随着利好效应的逐步减退，两市股指有重新走弱的迹象。回顾周四两市大盘的走势来看，基本上延续了上一交易日的调整走势继续震荡下跌，而科技股、问题股以及绩差股的大幅下挫使得短期空方能量明显加强，市场信心又一次受到打击，最终导致两市个股呈现大面积的下跌。从全天股指运行的态势来看，早盘股指惯性小幅低开，在略作整理后逐步震荡下行，周一的跳空缺口已经完全回补，最终两市股指再度以阴线报收，成交量萎缩至前期调整的水平。就究竟短期市场是回抽确认还是重新走弱，步入新一轮的下跌通道当中？相信大家都十分关注。就此笔者作简要的分析。
首先我们回顾一下当天消息面的情况，主要有以下几点值得投资者的关注：1、 尚福林指出，当前证券行业虽然还处于比较困难的阶段，但有利于行业克服困难、规范发展的外部因素正在增多；要对当前资本市场与证券行业的发展形势有一个科学和全面的认识，要看到存在的问题，努力去解决这些问题，更要看到面临的机遇，坚定改革发展的信心。2、 国家发展与改革委员会主任马凯表示，２００５年是中国巩固和发展宏观调控成果、保持经济社会发展良好态势的关键一年。3、航空证券年关突遭地震，保定营业部老总卷款3亿。4、证监会日前下发通知，叫停了两家券商的基金代销资格。 据一家基金公司透露，公司在1月25日收到了证监会基金部下发的《关于暂停闽发、汉唐证券基金代销业务资格的通知》。《通知》表示，鉴于闽发、汉唐证券已被该会列为进入特别处置程序的公司，决定暂停这两家证券公司的基金代销业务资格。
从周四盘面运行情况来看，有以下几个特征值得关注：首先是科技股板块整体遭受重挫，而笔者注意到科技股板块从上一交易日开始走弱，截止目前已经是连续两天出现明显的下跌，比如上海梅林、中视传媒、清华同方、大唐电信、烽火通信、东方明珠、综艺股份、歌华有线等等。上述个股在前期大盘连续调整的过程中普遍有良好的表现，而这次的补跌给短期市场带来一定的杀伤力。但是应该提醒的是，科技股板块经过连续的杀跌之后，后市继续大幅下跌的可能性不大。其次，部分题材股的大幅杀跌给市场也同样造成不良的影响，比如象道博股份、鹏博士等。此外，一些问题股如深圳机场等和权重指标股如中国联通、上海汽车等的走弱也是周四大盘继续下跌的主要原因。
同时，随着年报业绩披露工作的进一步展开，一些预减和预亏的个股，包括绩差股必然会受到市场的抛售，同业也制约市场做多的信心。在今后年报披露的一段时间内，相信非系统性风险仍然在较大程度上左右行情的发展。因此短期内特别是在春节长假来临之际展开大幅度的反弹行情并不现实。
从技术走势来看，从去年11月22日冲击半年线阻力失败以后，上证指数运行就一直运行在一个标准的下降通道之内，而本周受政策利好消息的刺激快速突破了通道上轨的压力并一度摸高至30日均线附近。而经过连续三天的调整，目前上证指数已经回到下降通道上轨附近。我们再从大盘15分钟分时走势来看，近期有回补1223.47——1226.31这一缺口的可能，也就是说，上证指数将在1220点区域寻求短期的技术支撑。笔者认为，作为下降通道上轨和分时缺口两道防线，短期在上述区域获得支撑的可能性较大。从大盘各项技术指标来看，MACD、KDJ、RSI等这些经典的技术指标也并未完全走弱，综合各项技术因素分析，因利好效应减退而导致短期大盘出现连续调整就判断后市重新走弱未免过于牵强。
就短线来看，由于明日是一周的最后一个交易日，周末情结及春节长假将至的客观因素必然导致市场观望气氛的增加。换而言之，即使市场不能有效地展开反弹，继续大幅度杀跌的机会也不大，因此一旦短期出现止跌，那么对后市成功筑底反弹将十分有利。在操作策略上，笔者建议投资者还是暂时观望为宜，并密切关注消息面以及盘面变化。（凌学文/深圳芙浪特）
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