中期震荡为2006年行情作战略准备

对市场准确分析和判断是本栏的最大特点，9月中旬就提前明确提醒投资者回避指数调整，提醒投资者降低操作仓位，回避三季度报告带来的非系统风险，近期市场的走势完全验证了我们的准确判断，使关注本栏的投资者都回避了市场连续调整的风险，昨日明确指出市场将面临反弹，今天沪指最大涨幅超过10点，个股活跃度充分激发，本栏对市场走势的准确判断再次得到验证。

意料之内的上扬，连续下跌蕴含了反弹动力，但受到信心的不足导致量能不能有效放大，那么反弹也就显得一波三折。今天沪指出现了反弹，最高达到1142点，量能有所放大，沪市金额接近了百亿元，两市相加超过了150亿元，表明有部分资金进场介入反弹，不过并没有出现规模大资金进场的迹象，技术上看，今天的反弹还没有触及短期的5日均线，并且5日以及10日均线已经形成了向下的交叉，说明目前市场还只能暂定为纯粹的技术上的修正，属于空方在下跌途中的休息，而不是多方主动性反抗，我们认为短期内沪指仍将有向下寻求支撑的可能，但是空间已经不大，1120点以及1100点所形成的强大支撑将起到关键性的作用，所以，在具体操作中，投资者保持一定谨慎心理的同时，也不必过于悲观，个股的机会仍然会带来较好的收益。

焦点一：短期指数窄幅波动，中期为2006年行情作战略准备

短期来看，虽然基金重仓股在近期都出现了不同程度的下跌，但是这只是持仓结构调整的正常现象，近期部分行业个股的股价出现较大跌幅与基本面变化有着较大关系，如大部分老牌龙头如钢铁、石化等上市公司的业绩增长虽然会持续，但增幅放缓已成必然，引发基金对上市公司股票的减持动作，同时港口、高速等也出现了明显的减仓迹象，不过，基金并没有只进行减仓操作，基金也在对一些行业景气目前一般但具有稳定提升的行业采取了低价吸纳的操作思路,比如消费品行业中的商业行业等，都有着资金建仓迹象,因此，由于1100点下方的技术底和政策底部区域已经明确，机构并不会在目前点位进行大规模做空，出于主动性或被动性目的，他们都进行着持仓结构的调整，那么，指数也会在一个较窄的范围内进行波动。

中期来看，在当前市场状态下大盘已经缺乏整体向下的做空力量，由于对行情最有影响力量的基金和券商因为种种因素因素暂时没有做多力量，但大量增量资金未来入市的局面已经在形成，社会资金和没有时间压力的机构资金以后将逐步进入市场，他们已经成为基金和券商等专业机构之外的第二股场内资金势力，今年下半年个股的异常活跃就充分说明了场外资金暗流涌动，因此，从中期来看，目前大盘正处于一个较大的底部区域，正是大型资金战略建仓为2006年的行情做准备的时机。

焦点二：抛开指数做个股，蓝筹指标仍是重要对比目标

从今天的盘面看，个股活跃度明显较前期增加，涨停板个股数量达到了24只，并且涨幅超过6%的个股比比皆是，并且出现了电力板块整体上扬联动的走势，这是自9月19日下跌调整以来第一次出现的现象，表明市场信心已经开始稳定，资金也加大了对个股的运作力度，但是在今天涨幅榜前列的个股大都属于绩差股、题材股的行列，亏损股如华银电力、新太科技、巢东股份等，题材股如海鸟发展、白猫股份等，而大盘蓝筹股虽然有所企稳，但是并没有向上上扬，只是呈现窄幅震荡的走势，这种走势特点说明今天的上扬的推动力来自于超跌个股的活跃，而不是指标股的启动，所以，针对这种现象，我们认为近期行情投资者大可不必关注指数的涨跌，而可以充分加大对个股的操作力度，而重要目标则来自于低价补涨个股，今天的电力板块就是明显的例子，还有就是基金正在增仓的行业板块龙头，如商业板块，还有部分走势独立的始终处于上升通道的个股等，可以为投资者带来调整中的获利机会。不过，投资者仍需继续严密关注蓝筹指标股的动向，毕竟这部分行业个股属于市场的中流砥柱，只有他们再度上攻才能充分激发市场的信心，才能够带来市场的全面发展，才能够带来更广阔的获利空间，才能充分打开后市向上的上扬空间。

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