股改整合大收购带来重大套利机遇
北京首放
本栏在上周末提出重回千一、维护股改行情稳定的强烈呼吁，本周得到管理层迅速响应，“提高上市公司质量”及“央行将进一步拓宽证券公司融资渠道”两大利好消息支撑股指重新站上千一，为股指进一步向上回补1120点缺口露出了新的曙光。热点方面在包钢权证巨幅震荡之外，中石油要约收购整合国内三家上市公司所引发的辽河油田连续大涨，以及刺激同类题材预期的齐鲁石化冲击涨停并放出近几年来天量走势，成为本周最具震撼性的焦点，因股改或股改创新所引发的新股改受惠概念股，成为大资金阶段性安全套利的最新重点目标。
一、资产整合要约收购及股改创新带给股价的最新股改受惠上涨驱动力，
成为推动股指向上回补1120点区域缺口的重要动力。
股改因素作为股价的重要上涨驱动力，在股改试点初期试点个股的寻宝炒作，以及在股改全面推进之后，上海本地股一度基于支付高送股对价预期，先后曾掀起不同的阶段股改题材炒作高潮，在相关股改受惠概念股大涨的带动下，股指出现阶段性震荡上涨。但是10月份以后随着市场连续调整，以及G股大幅贴权现象的出现，股改因素对股价的影响渐趋负面。难怪市场有识之士高呼“稳住G股才能稳定住市场”，其实质是提醒管理层如何能形成股改的上涨预期，否则市场下跌，市场以及股改参与各方最终将没有赢家。从维护股改推进和稳定市场的角度出发，部分公司支付对价偏低的作法值得反思。
就当前股改及股改创新对股价上涨驱动因素看，主要表现在两个方面，第一，中石油对辽河油田、锦州石化、吉林化工三家上市公司大手笔的资产整合，对股价的拉动和支撑作用远远超过业绩和每股净资产等因素，比如业绩一向优良、短线走势往往较为平稳的辽河油田，在消息公布后连续大涨超过20%。而三季度每股业绩亏损超过1元多钱，每股净资产也只有1.007元的锦州石化，股价硬是在高位强势横盘；吉林化工高位横盘走势也是如出一辙。第二，从农产品、深万科等股改创新个股强势走势的实际效果上看，同众多大比例送股支付对价的股改公司大幅贴权相比，深圳本地股的股改创新，在近期市场大跌中较好的维护了股价和投资者流通市值的稳定。再从深纺织股改创新方案出台后，一度引发深圳本地股反弹分析，投资者对股改创新区域品种还是持积极欢迎态度。随着资产收购整合题材和股改创新题材的扩散效应蔓延，尤其是中石油、中石化系股票，大部分属于对市场走势有相当影响力的石化蓝筹品种，这些品种的震荡活跃反弹，有望同步带动市场震荡反弹向上回补1120点附近缺口。
二、资产收购整合、重组题材预期给中石化系潜力个股带来阶段性重大套利机会。中石油系个股优异走势表现，加之周四中石化系H股镇海炼化因中国石化即将发布要约收购公告而停牌，更吸引市场所有目光聚焦到中石化系相关个股上，再联系到齐鲁石化、扬子石化、上海石化、仪征化纤等放量异动走势，很显然有规模性大资金介入到中石化系品种做阶段性布局。再考虑到仪征化纤H股近两周以来，在香港市场累计涨幅已超过40%，很显然中石化个股在香港和国内市场同时受到大资金的青睐，短、中期因资产收购整合题材将带来相当丰富的套利机会。
另一方面，中石化系部分不具备整体回购资产整合的品种，也有可能因加快股权转让或重组预期，而带来阶段性的活跃机会，比如当年的湖北兴化重组前就曾走出过翻番行情。再者，低价化工同水泥、电力等行业率先成为新循环经济概念率先试点的行业，在第一批试点后，未来很显然还会推出第二批、第三批等，也会给相关低价石化股带来新的炒作题材。
三、挖掘中石化系潜力阶段牛股的三大思路。
1、 带H股或持有股份较为集中原则：从中石化对H股镇江炼化以及去年
对H股燕山石实施私有化改革来看，H股公司还是成为中石化系资产整合的重要先行对象，可重点研究低价中石化系中带H股的低价石化股。
2、 短线注意低价原则：从攻击涨停乃至连续大涨的角度看，低价2、3元
的石化品种值得重点关注；另外，一些价格稍高但流通盘较小的品种也有可能成为资金狙击的目标，但是从安全性角度看，还是2、3元低价股更为稳妥。
3、 中线关注具有重组预期或者近期放巨量，增量资金介入明显，对市场有
举足轻重影响的石化蓝筹。
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