权证扩容加速千一箱体变盘

    权证扩容加速千一箱体变盘
北京首放
本周股指在1119.35点和1090点之间，不足30点的狭小范围内窄幅波动，股票表现继续波澜不兴，但是，武钢认沽权证从上周连续涨停，到本周连续跌停戏剧性过山车走势，以及权证成交量同沪深从三足鼎立，逐步向二分天下演变趋势，成为市场最大看点。股指走势10月26日至今以1100点为中轴的箱体已经运行了28个交易日，日已临近以中阴或大中阳线做出方向性抉择的变盘敏感点。那么，下周又将有三只权证扩容，将会给市场带来哪些影响呢？
一、权证三大交易优势对资金的强大磁吸效应，使权证扩容成为打破千
一箱体平衡，加速变盘的重要驱动力量。
虽然有中国石化、中国联通等权重蓝筹一再护盘，但权证火暴还是造成股指疲软、股票低迷，由于活跃程度渐失，股票在某种程度上已经沦落到可看可不看的日趋边缘化的境地。权证火爆还是由于三大原因导致，第一，权证盘中反复套利、随时止损特性的T+0交易制度造成权证成交量成倍放大。权证具有双重放大效应，盘中T+0反复交易使成交量随交易次数放大N倍，属于T+0交易制度的自然属性，这种反复交易从某钟层面上看，也使投资者盘中交易的机会和风险大大增加。另一方面，权证比正股价涨跌波动幅度大的杠杆效应，也使投资者投资获利或亏损幅度同步大幅放大，T+0制度下高风险、高收益特性在权证上得到较好体现。
　 第二，在股改背景下，权证作为股改创新的手段之一，其正股一般都是进行股改的蓝筹品种，业绩较为稳定。相对与大部分股票而言，参与权证交易最重要的可以规避股票交易中潜在的股改对价、股改停牌等风险。
第三，宝钢权证翻番表现，T+0制度优势，对市场投机性资金产生巨大磁吸效应，而各类资金踊跃参与，成交活跃、客观上又便于资金进入。而且在券商的创设制度下，权证对于券商的经纪业务和创新增收都有着巨大现实意义，在一定程度上又吸引券商的踊跃参与，权证表现和成交一枝独秀也就在情理之中。
下周一万科、鞍钢、新钢钒三只权证券打包上市，由于鞍钢和新钢钒权证首日流通份额分别只有1亿多和2亿多，开盘有可能双双封死涨停；而万科权证也将吸引大量资金参与，权证扩容将会进一步加剧对股票的资金抽离作用。在缺乏资金参与响应的背景下，仅靠普通政策利好和几只蓝筹护盘，显然最终
难以抵挡多空平衡力量被打破所带来的调整压力。权证扩容分流市场资金，从而加速驱动市场变盘的作用，的确出乎很多人的预料，投资者在下周至12月中旬的敏感时间段，应密切注意股指一旦作出方向性选择所引发的中阴或中大阳线的突破走势。
二、权证扩容加剧个股分化，将会逐步引发局部跳水风险加大。
权证火爆在年末特定阶段对股票走势最大的负面影响，在于以“敢死队”为代表的大批存量投机性资金被牢牢吸引到权证市场，股票活跃程度大大降低、
涨停板很少出现，个股反弹上涨幅变小，股票表现低迷在某种程度上甚至可以用“一潭死水”来形容。投机资金的撤离以及T+1与T+0交易制度的劣势，导致垃圾股、绩差股投机价值大大降低，而基金等主流价值型投资机构始终不作为，其他更多的投资机构在年末又有低调或主动打压吸纳筹码的战略需要，其结果必然会导致局部个股下跌。周五健特生物、中汇医药、长春高新等品种跌停或大幅下跌，已经呈现出典型的局部个股分化加剧的苗头。如果权证扩容分流资金的状况在近期不能得到有效解决，那么，虽然不排除股指在极少部分蓝筹调控下，仍维持在千一上下，但投资者应高度注意，低价绩差股大幅下跌将会引发局部个股轮跌跳水风险。而且这种个股的轮动下跌势头一旦形成一种趋势，股指本身又处于变盘敏感阶段，一些正常的调整波动，很容易引发恐慌性抛盘的涌出，从而又进一步引发个股局部跳水高潮。这种局部将是本栏最不愿意看到的，因此，投资者应适当加大个股风险防范措施。
三、解决权证扩容、股票日益边缘化的三大救市建议。
第一， 及时出台强有力度的实质性重大利好，彻底扭转投资者的熊市预期，
重新恢复股票市场的投机吸引力。当前尽管各种政策利多密集出台，但缺乏一些更为具体的实质性重大利多，从而使市场陷入千一箱体震荡的僵局，如果没有重大利多政策来彻底扭转投资者的心理预期，那么，政策面最终将难以改变年末本应向下寻求支撑的技术面走势。
第二， 拿出大智慧、大思维、大魄力，及时组织千亿以上的护盘资金进场
，既解决股改资金缺口问题，又发挥引导市场走向乃至投资取向的重要作用。
第三， 在制度交易上对G股推出一些重大的倾斜性利多鼓励政策，比如
尝试性推出G股的T+0交易，只有激活G股，才能激活投资者对整个股改的预期，股改行情才会真正形成良性预期。