十年七阴 今年十二月大盘能否见晴?
北京首放
今日股指缩量小幅反弹，上证综指在半年线处再度遇阻，经过上周的连续反弹之后，市场做多力量开始减弱，观望气氛有所增强。不过本栏上周末挖掘的小盘科技股板块依旧表现突出，成为今日盘中最大亮点，受到市场高度认可。本栏重点推荐的长安信息（600706）开盘直接攻击涨停板，带动两市小盘科技股全面走强，绵阳高新、思源电气、迪马股份、交大博通等小盘科技股联袂放量大涨，该板揩明显得到增量资金的关注和市场的高度认可，再次验证了本栏对领涨潜力品种的精准捕捉能力。
大盘在经过上周连续反弹几天的之后，市场看多呼声再度高涨，盘面个股活跃度也明显提高，那么股市的暖冬能否如期而至呢？过去十年当中即从1995年到2004年，上证综指十二月份月K线有七年下跌，三年上涨，涨跌幅分别为-13.39%、-11.22%、+4.78%、-8.07%、-4.77%、+0.14%、-5.84%、-5.34%、+7.14%、-5.54%。从这组数据不难看出，大盘在历年十二月份的表现总体上并乐观，大盘下跌概率和下跌幅度都明显超过上涨概率和上涨幅度，空方在十二月的交易中明显占据优势。而今年市场运行环境又与往年大不相同，目前正值股改全面推进的关键阶段，后续市场变数非常多，那么大盘今年十二月能否见晴呢？
关键点位空方两张王牌值得警惕
到目前为止，上证综指已经围绕1100点整数关横盘整理了六个交易周，构筑了年内最大的一个整理平台，这种长期盘整的走势在历史上也都非常罕见。而现在股指运行到了非常敏感的点位，上有半年线和年线等重要阻力位，同时下方也存在较为明显的支撑，可谓上下两难。但这种横盘走势迟早要被打破，无论向哪一方突破都具有重要的指示意义，在此情况下，投资者保持相对乐观的同时，也应对空方手中的两张王牌保持警惕。
一是业绩牌。到目前为止，沪深两市对2005年全年业绩进行预告的公司共计389家，其中预计扭亏为盈的有48家，预计增长50%以上的有89家，将首次出现亏损的102家，继续亏损的62家，预计业绩下滑50%以上的有70家。从这组数据可以看出，今年上市公司整体业绩情况不容乐观，而最近一年大盘十二月上涨是在2003年，其上涨的基础是上市公司业绩的大幅增长，目前来看，这个基础显然不具备。
我们再来看另外一组数据，今年上半年全部上市公司主营业务收入与去年同期相比增长23.87%，但加权平均每股收益为0.138元，与去年同期的0.141元相比，反而下滑了2.13%；加权平均净资产收益率为5.17%，同比下降0.21个百分点。到了三季度，上市公司业绩进一步下滑，1380家上市公司今年前三季度平均每股收益0.195元，较2004年同期的0.213元同比下滑8.46%；前三季度平均净资产收益率7.268%，较上年同期下降9.23%。不管是净利润还是权益收益率，从中报到三季报都出现了加速下滑的趋势。由此可见，宏观调控政策对上市公司业绩的影响仍在进一步体现，业绩压力并不支持中流砥柱蓝筹股全面走强，而蓝筹股无法持续走强的话，大盘有效走强的难度就可想而知。
二是扩容牌。随着股改的高速推进和时间的推移，市场对IPO开闸的预期在逐渐增强。尤其是目前中小板已经率先实现了全流通，此前市场一度预期在中小板实现全流通后管理层将推行新老划断，新股IPO将重新开闸。虽然管理层对此还没有给出明确的时间表， 但随着时间的推移，完成股改的上市公司比重越来越大，重新启动新股发行的时间也必将越来越近。
而一旦实施新老划断的新股发行方式，则将对现有主板市场A股带来明显的冲击，全流通背景下的新股定位将更加理性，更加与国际成熟市场接轨，新股上市之初的定位将明显低于现有股票定位。同时，新股发行将再次分流现有主板A股的资金，造成市场局部“失血”，同样不利于大盘的走强。
基金重仓股展开新一轮结构调整
蓝筹股是目前市场的中流砥柱，而基金重仓蓝筹股则是大盘的支柱，目前来看，基金重仓股的走势并非完全同步，而是出现明显的分化，新一轮结构调整已经展开。最近银行、地产、煤炭石油等板块明显得到增量资金的关照，不断逆市上行，这成为大盘探底回生的主要推动力量。但与此同时，我们注意到一大批老牌基金重仓蓝筹股则出现持续的放量杀跌，如上海机场、贵州茅台、G华海、海正药业等，以往这些股票一直是市场的大众情人，更是众多基金的看家股票，现在大盘横向盘正，而这部分股票却出现持续放量下行，基金减仓迹象非常明显。由此可见，机构投资者对后市的观点并非很乐观，部分优质上市公司股票同样遭到基金的无情抛售。
与此同时，权证行情短线陷入沉寂，但并没有明显的热钱回流主板迹象，大盘成交量持续低迷。而在目前股指上下皆可的背景下，最迫切需要的就是成交量的有效放大，所谓放量才是硬道理，无量则难以乐观，尤其是若要成功突破上方的重重关键阻力则必须要大规模的放量。不过目前来看，大盘成交量仍然难以有效放大，因此，我们对于十二月份的收官之战仍持谨慎态度，大盘能否见晴，关键还要看成交量何时才能真正有效放大。
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