2006年市场运行格局全透视

北京首放

前瞻性把握市场走势是本栏最大特点，9月中旬首次在市场中提示大盘调整风险，10月份连续指出量能不放大指数将向下探底寻求支撑，11月份的多次点评上扬热点， 12月份连续在战略上连续提醒投资者近期就是2005年的冬播行情，多次指出蓝筹股就是未来获利的关键，上周准确指出市场将进入趋势加强的上升行情中。昨日重点推荐的高对价预期题材股深纺织（000045）今天最高涨幅达到8%，全天介入机会多多，介入投资者全部获利，再度验证了本栏对市场的完美把握。

正常蓄势，推动指数上扬的指标股蓝筹股的技术性调整直接带来了调整压力，再加上年底资金紧张的原因，导致市场在冲关之前进行必要的蓄势。今天深沪两市继续强势震荡，波动幅度收窄，沪指最高点1157点，但最低只有1149点，在还不到10点的范围多空进行了一定的争夺，尾市有所上翘，收出一根带下影线的小阳线，显示短期沪指有望再度冲击年线阻力，但成交量的萎缩则并不支持在2005年最后的交易日内完成这一任务，沪市金额只有68亿元，两市相加在110亿元左右，这已经是自沪指触及年线之后第二天的缩量，对于后市，我们认为沪指的年线只是上升趋势中的短暂阻力，在充分的震荡蓄势之后，该阻力将会成功突破，总的来看，2005年收官行情也进入了尾声，机会在2006年的春季攻势。在操作中，投资者一方面要回避绩差股、基金减仓股的风险，另一方面也要继续关注已经露出龙头迹象的蓝筹股、指标股。

焦点一：2006年指数运行格局判断

2005年的行情只剩下了两个交易日，一个完整的年度即将结束，投资者在这一年中经历了跌破千点的恐慌，也经历了股改行情带来的获利机会，但在回顾历史的同时，更重要的则是展望未来，那么在本栏连续准确指出的2005年冬播之后，2006年的整个行情将如何演变呢？我们认为，在2006年指数的波动区间仍然摆脱不了箱体的运行，但是波动幅度要明显大于2005年，沪指的运行重心将有所抬高，位于1300点附近，上限可看高至1500点上方，而下限与2005年相近，在千点附近。具体的运行方式和格局，我们认为，在2005年年末的强势走势已经预示了2006年第一季度中间阶段或者第二季度初将产生一轮具有较强操作价值的上升行情，这个阶段的波动幅度大，而低点的产生也很有可能发生在这个阶段，也就是说，在2006年的上半年产生全年的高点和低点的概率很大，而在行情结束之后将进入调整或者说是平稳阶段。

焦点二：2006年获利机会判断

2006年中国证券市场在面临股改结束进入全流通新格局的大环境下，将出现较大的投资机会，而影响行情的重大因素包括“十一五”规划，新老划断、人民币汇率调整等，首先，十一五”规划和2006 年经济发展计划，将引发A 股市场股价结构调整，高新技术、装备制造、优势资源行业、周期行业中的优势产业与龙头企业迎来战略性投资机遇。还有包括围绕“十一五”题材展开的“三农”、节能环保、服务业、区域经济等投资主题。第二，资本市场制度创新带来的新投资机会，其中股改完成带来的G机会，新老划断带来的新股机会，还有如扩大T+0范围带来的机会等等。第三，在全球视野中不能忽视价值重估的机会，整体市场而言，目前中国证券市场的股价已实现国际接轨，上证50、上证180、沪深300指数的加权平均市盈率为13倍左右，而已实行股改的公司更低，目前的平均市盈率为10倍左右，已经低于国际上的平均水平，这必然会吸引庞大的资金进场，从而带来机会。

焦点三：2006年新生事物预测

对于2006年有望出现的新生事物，我们只将分析预测写出来，而不进行判断，等待来年的验证。1，按照目前的速度，股改将在上半年全部完成，G股指数替代目前的沪指指数而顺利成为市场关注和分析的目标，而被市场所瞩目的新老划断将同步运行，但新股的发行方式目前并不确定；2，T+0范围有望扩大，但股指期货推出的概率不大，而随着权证数量的不断增加，尤其是备兑权证地推出，由于股改而推出的对价权证将进入清淡期。3，多层次市场架构初具规模，深圳中小板市场规模将逐步扩大，而今天中关村六家企业上市“三板”则预示了代办股份转让系统将逐步扩大，成为资本市场中的新生力量。。