顶级券商推荐快速增长的4只股

　　联合证券吴红光认为成商集团股价仍存在较大上行空间，维持对公司“增持”的投资评级。

　　吴红光表示，由于对公司员工身份解决问题存在的不同假设，对公司的业绩存在乐观和保守两个预期，其2006年每股收益实际将在0.17－0.25元之间。吴红光认为，对于公司股票估值采取乐观的预期更为恰当，他相应将公司流通股不含权的合理估值调整为5.25元。同时，考虑到公司大比例送股预期强烈，以“10送3”保守股改方案测算，公司流通股合理价值应在6.8元左右。吴红光指出，由于四川省居民尤其是城市居民中的中青年群体，普遍具有提前消费观念、追求时尚、休闲等区域消费特性，这实际使得成都成为我国最为活跃的零售市场之一，也为公司发展提供了良好的社会经济基础。

　　吴红光认为，茂业的入主一改公司老国企百货存在的装修破旧、产品结构老化、员工缺乏现代百货经营意识等弊端。通过引进茂业百货具备现代百货业经营专业经验的管理人才，有利于重新塑造公司的市场形象。

　　贵州茅台股价尚未反映内在价值

　　国泰君安证券研究所乔弈预计，贵州茅台未来6年EPS将年均增长15％。按10.6％股权成本和3％永续增长率计算，公司DCF估值为57.86元，不考虑股改预期的2006年底合理价格为62.6元。公司股价尚未反映其内在价值，维持“增持”的投资评级。

　　乔弈表示，高档白酒在品牌和品质上存在一定壁垒。茅台品牌不仅有被历届全国评酒会评为名白酒的历史，而且也是与苏格兰威士忌、俄罗斯伏特加、法国干邑齐名的国际著名烈酒品牌。公司历年毛利率一直稳定在80％以上，经营利润率和投入资本回报率更是逐年提高至2004年的48.6％和64％，无不受益于品牌所赋予的定价能力和对销售的自然推力。此外，作为酱香型白酒，茅台酒品质不必受制于窖池年龄和出酒率，这也是其毛利率高于其他名白酒的原因。

　　乔弈认为，茅台酒未来几年的销量可维持10％左右的增长。主要原因为:国际经验表明，奢侈消费品的增长是GDP增长的两倍，保守估计国内高档白酒市场未来几年仍可有10％左右的增长。而公司长期以来拥有稳定的消费群体，国内团购高档酒和商务餐饮消费水平预计仍将持续，这些因素都将有利于品牌地位牢固的茅台酒的增长。

　　江铃汽车股改后具填权潜力

　　平安证券姚宏光预计，公司2006、2007年EPS分别为0.61元和0.68元，DCF估值显示，其内在价值达到6.78元。姚宏光认为，公司估值至少应达到10倍PE的行业中轴水平，股价定位应在6元以上。按公司对价水平(相当于10送2.5股)，如公司股票复牌后开盘价在5元以下，则给予“强烈推荐”的投资评级。

　　姚宏光表示，公司“全顺”汽车强劲的需求增长来自城市物流及专用特种车市场。随着柴油车经济性的进一步体现、城市物流需求的持续增长，以及相对于“依维柯”竞争优势的进一步加大，未来2年“全顺”市场占有率将进一步上升，并将成为公司盈利增长的主要驱动力量。此外，姚宏光也看好公司“V348”的前景，随着社会消费水平的持续提高和城市排放标准的日趋严格，“V348”的销售快速增长可能出现在2008年后。

　　姚宏光指出，来自福特的独特管理模式使公司在成本控制力方面优于主要竞争对手，这将使得公司在市场份额和利润目标的选择中较竞争对手更加游刃有余。

　　但姚宏光也指出，公司目前风险在于，公司专注于高端市场的轻卡产品的市场空间，目前受到中低端产品的挤压，不排除销量下滑和进行降价竞争的可能，这会对公司盈利造成较大冲击。

　　G　明珠合理PE水平在35－40倍

　　海通证券叶琳菲认为，G明珠合理的市盈率水平应在35－40倍，维持对公司“买入”的投资评级。叶琳菲预计公司2005年、2006年的EPS分别为0.38元、0.46元。

　　叶琳菲表示，2006年将是公司的大发展年。公司拥有上海无线广播网的垄断资源，在数字新媒体时代，运用无线广播网，公司的楼宇电视、DMB手机电视、移动公交电视等跨媒体平台的业务，未来两年内将迅速发展。同时，龙阳路的东方明珠国际公寓的发售也将给公司2006年业绩带来支撑。

　　叶琳菲认为，上海有线网络股权的收购将成为2006年公司股价的催化剂。公司目前只拥有上海有线网络公司29％的股权；文广集团持有网络公司20％的股权；上海信投拥有51％的股权，是网络公司大股东。在公司股改时，大股东就承诺将集团拥有的20％股权注入公司。预计2006年公司和集团都将积极推进注入有线网络公司股权的进程。