G股失宠 股改行情是否结束？

G股失宠 股改行情是否结束？

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　北京首放

　　今日股指继续在狗年跳空缺口上方震荡整理，依然没有将缺口给予回补，悬念继续存在。不过盘面出现一个新现象应当引起投资者的高度关注，那就是G股开始明显失宠，一方面是新复牌的新科G股失去了以往的风采，复牌首日高开幅度大幅降低，甚至出现复牌首日即告贴权的现象，如今日复牌的G迪马、G鑫茂的实际涨幅均为负数，同时，公布股改方案准G股的市场追捧力度也大不如前，盐田港A由于股改方案难以令市场满意，今日复牌后很长时间股价被封死跌停板。这些现象都说明G股已经开始失宠，那么，股改行情是否已经结束呢？

　　千三高地股改利好效应开始减弱

　　目前大盘上行势头明显受到千三大关的阻挡，而经过长途跋涉之后，市场做多能量消耗非常之大，而前期大盘上涨的核心推动因素——股改的利好效应也明显减弱，这是引发股指短线剧烈波动的一个内在重要原因。回顾股改启动之后的市场表现可以发现，投资者对股改的态度经历了从质疑排斥到尝试性接纳到高度认可再到疯狂追捧的渐进过程，期间股改相关股票也经历了从暴跌到暴涨的变化。不过随着时间的推移，目前近半数上市公司都已经完成或进入股改程序，股改概念股早已经不是什么新鲜事物，物以稀为贵的因素不复存在，因此股改股行情的降温也是一种必然。

　　尤其重要的是，大盘从千点启动，本轮行情半边累计涨幅达到30%，而这个幅度也刚好与目前上市公司实施股改平均支付对价水平相当，也就是说股改引发的价值回归行情已经基本达到第一目标位。目前很多股票尚未进行股改，但市场出于股改的利好预期而展开提前炒做，从新近公布进入股改程序的公司股票走势来看，提前“透露消息”的特征非常明显，先知先觉的资金已经提前介入并拉高股价，短线过高的涨幅提前透支了股改利好因素的影响，这就是最近新科G股遭受冷遇的一个重要原因。

　　而与此同时，上市公司基本面情况却并没有出现积极的变化，相反，05年年报上市公司整体业绩水平的欠佳也使得市场中流砥柱蓝筹股的上涨缺乏持续的动力。这样一来，在股改利好效应减弱的同时，市场还没有出现新的做多动力，造成大盘下档支撑“空虚”，在此情况下，已经退守多日的空头展开反攻则很容易取得效果。所以，在目前股改因素被淡化，市场基本面处于相对真空期的敏感阶段，大盘的走势更多的取决于市场掌握资金话语权的机构主力的态度，毕竟目前点位大盘依然是可上可下的。

　　机构搏弈加剧股改行情告一段落

　　目前大盘进入千三附近的相对高位之后，指标股的走势对股指的波动产生非常直接的影响，即行情进入典型的机构搏弈阶段。盘面显示，近期走势最为强劲的品种如石化、地产等板块都是机构主力重兵把持的阵地，尤其是石化板块最近在中国石化回购旗下A股上市子公司利好刺激下集体走强，对股指构成有力的支撑。不过任何事物都要辨证的看待，目前在石化、地产、金融等大盘指标股走强的背景下股指仍然出现小幅的调整，那么后市一旦指标股群体走弱的话，无疑将给大盘带来相当的调整压力，对此投资者应保持警惕。尤其是从今日中国石化、上海石化、G万科A、G民生等冲高回落的走势分析，机构之间的分歧也显著加大，而目前大盘还没有回补狗年首日调空缺口，所以，指标股上攻力度减弱加大了大盘短线调整的概率。

　　我们认为后市大盘回补跳空缺口的机会很大，而且很有必要回补缺口，并且在回补缺口之后多空仍将进行节烈争夺，大盘不会因为回补了跳空缺口而立刻重新走强。多方重新攻千三的机会存在，但需要一个震荡蓄势的过程，毕竟目前市场尚未出现能够有效激发做多人气的核心领涨板块。同时，对于G股的失宠和背后的市场本质因素变化，我们认为股改行情已经告一段落，后市基于股改而出现的上涨动力将大大减弱，股改带来的机会将主要体现在个股上，而很难大面积出现。在股改这一主线变的模糊之际，市场将开始孕育新的热点，这也是大盘需要在千三之下震荡整理的关键所在。投资者在操作中应及时调整思路，追高参与对G股或准G股时要格外谨慎，同时，操作上要适当缩短持股时间，用相对较轻的仓位参与市场阶段热点。