五大因素让TOM望新浪却步

　　不过2006年以来一直过于平静的IT江湖似乎也的确需要点吸引眼球的事件来启动，方兴东就表示“2006年中国互联网的平静应该有一块巨石来打破了。”要说巨石，当前可能没有比新浪被并购的事更形象的了。虽说TOM和新浪的市值可能不相上下，但在中国的互联网业，TOM与新浪显然还不在一个重量级上，正因为此，TOM一副蛇吞象的架势才让人充满了更多的期待。

　　让风声演绎得山雨欲来风满楼的，还是源于香港一家媒体的报道，该媒体引述消息人士指出，TOM集团将并购中国第一门户网站新浪，相关并购程序可望在本月内完成；据悉，TOM集团将通过购买盛大持有的新浪股票方式，成为新浪第一大股东。届时集团旗下的TOM在线与新浪将会继续保留各自的品牌，两门户网站业务将整合，高层与相关部门将有大调整。行文所指，让人很难不相信。

　　然而，只不过一天之间，形势便直转而下，先是有消息说Google将入主新浪。据媒体披露，几个月前Google就已经参股新浪的事情与新浪董事会进行过谈判，到目前为止双方相关的谈判已经进展到非常细节的程度。但谈判进展的顺利程度可能并不会成为决定最终结果的保障，事实上无论Google也好，TOM集团也好，要进新浪都得先过政策这道关。在有关方面看来，Google的意图比其他方面都更为简单，它是想借助新浪在中国做好自己的本地化，并没有控制新浪的“险恶用心”。Google目前与新浪在5%股权的价码上进行谈判。再尔后，便是TOM、新浪和盛大三放出面驳斥谣言。原本在收购消息传出后，三家股票不约而同的有所增长，但在此后，股价应声开始回落。

　　3月29日，TOM.com首席执行官王雷雷正式向媒体澄清，王说：“我爱新浪，他们的用户规模、浏览量、品牌、收入都让我嫉妒，但对“谣言”，我不会发表评论。新浪，看上去很美罢了，TOM网是穷人。”

　　王雷雷很坦诚，他指出了大家之所以对新浪虎视眈眈的理由，那只不过是新浪的用户规模和品牌，而不是新浪多么令人艳羡的业绩。在传出TOM收购新浪的消息后，一位业外朋友还问我，新浪那么牛的企业还能被小TOM收购。笔者告诉他，这样的事在现代企业里很正常，何况新浪虽大，但不代表它的市值就很高，从价值上来说，它并不比TOM强到哪里去。硅谷动力副总编高守就认为，以新浪当前开出的3.7亿美元的价钱，能出得起的人太多了。马云刚烧阿里巴巴就花了7.5亿美元，3.7亿美元实在不是多大的数目。

　　笔者也不太看好TOM收购新浪，原因有五：

　　第一，独立自主权

　　高守在搜狐方谈时说，陈天桥跟王雷雷都不会去融合别人，就个性来讲的话，他们都是一把手，可能别人说他们是独裁主义者，他们这种性格肯定是说要做就做一把手，要么就不做。如果TOM并购了新浪，或者说TOM在线并购了新浪，一方面并不能保证王雷雷现有的权限，另一方面由于双方人事平衡，王雷雷肯定会受到制肘，这显然是他所不愿见的。

　　有记者问：董事会方面对TOM网的业务方向有什么建议？王雷雷表示，大股东们都是老头儿老太太，不知道TOM做的彩信彩铃是什么玩意儿，他们只是跟我聊些做人的道理。同时他也表示，希望股份更迭不要干涉运营。显然在业务方面王雷雷是完全自主的，他不太可能接受额外的牵制因素。

　　第二，内容整合的困难

　　这么多年来，新浪也曾做过多种尝试，但无一耀眼的胜绩，显然是内容方面耗费了新浪太大的精力。如果TOM收购新浪的话，应该如何整合新浪的业务呢？是全盘整合还是只截取其中的增值业务部分？如果让王雷雷一手接下新浪的新闻部分的话，估计没几个人相信他能做得好，毕竟不是每一个人、每一家企业都能做内容的，否则中国的地盘上就不会只有一个搜狐、一个新浪了。

　　显然，对王雷雷来说，不收购新浪会来得更为轻松，即使其在无线增值方面需要补充营养，但也没有必要非接新浪这么大的盘子。新浪会让TOM保证其无线老大的品牌，但后续的拖累也不能不考虑。

　　第三，人事变更和裁员

　　这里列出人事变更的因素，但笔者不想多谈，因为现在被业界罗列出的方案太多了，大可以抵得上麦肯锡穷尽一切的法则，很难说出新意来，但人事变更肯定会影响TOM的业务，这是不容置疑的。

　　昨天与一位业界的朋友交流，他对双方并购成功后的裁员比较担忧。此前就有传闻，说新浪方面已经裁掉了增值服务部门的部分员工。如果双方整合的话，裁员几乎是肯定的，这对于正处于蒸蒸日上的TOM来说，无疑是一个很坏的消息，很容易打破其当前良好的氛围和正常的上升轨道。

　　第四，政策上的麻烦

　　目前，业内一个普遍的看法是，无论是Google还是TOM，在收购新浪时都会遭遇政治因素。由于TOM和Goolge都具有外资背景，再加上新浪在互联网新闻门户的龙头地位，政府有可能会进行干涉，而且在政策上会有一定阻力。这对于TOM这样身份的企业来说，可能不会冒这种风险的。
　　
　　第五，盛大式的陷阱和毒丸计划

　　当初，如果不是新浪的毒丸计划，盛大可能已经成功入主新浪了，这可能也让TOM心有所忌。虽然说TOM如果收购盛大和姜丰年所持股权可以达到20%以上的份额，但是由于财报的合并还得通过董事会的表决，以新浪当前股权分布状态，没有人能确保能获得通过。如果在收购成功后，却只能作为一个普通的股东存在，那对于正在寻求持续增长的TOM来说，显然是一笔不划算的交易。即使要投资，也得投资那些新兴业务，增长空间较大的企业啊！投资新浪，即使新浪业绩有所起色，但以其发展规模，给予股东的回报肯定有限。

　　对TOM来说，单枪匹马好过与新浪的抵死纠缠，互联网需要眼球，但眼球不代表一切，这从TOM、网易与新浪的业绩对比上，很容易搞明白。