名家指点：人民币升值进出口皆受益

　　美元影响力减弱

　　去年7月，内地推行参考一篮子货币的人民币汇率政策，虽然是人民币汇率体制上的一项突破，但不代表人民币会一下子完全脱离美元的影响。

　　由于现在内地对美国贸易量庞大，导致内地对美国贸易顺差也很大。根据内地海关统计，内地去年对外进出口总值为14221亿美元，其中以美元结算更高达80%。因此，即使内地推行参考一篮子货币的政策，美元无可避免地仍会成为主要的货币之一。不过，因为除美元外，一篮子的货币还包含了其他的货币，使得美元对人民币汇率的影响，相比过去大大减少。而不再受单一的货币影响汇率，正是今次人民币汇率机制改革的突破。

　　其实，参考一篮子货币的政策除了令人民币汇率更加切实反映内地的经济状况，同时保持一定的稳定性外，还间接促使内地的外汇储备多样化。由于以往人民币盯住单一的美元，内地8000多亿美元的外汇储备中，便有很大比重投资在美国国库债券。现在人民币的汇率不再盯着单一美元，内地的外汇储备亦会因而投放更多注意力到其他货币上，例如欧元和日圆，同时相对地减持美元。

　　轻微升值无损出口

　　理论上，人民币升值，首当其冲的便是内地对外出口减少。原因很简单，由于人民币升值，令相同单位的外国货币所能够购买的国内货品较前少。对外国而言，货品的价格提高了，他们购买的能力却相对地降低，使内地的出口会因人民币升值而失去以往的价格优势，出口亦因而减少。由于内地的出口主要为制造业，以密集的劳动力生产，创新技术的含量较低，所以以出口为主的企业，如家用电器和纺织业，低廉的价格成为在国际市场上竞争的最大优势。当人民币升值，这类型出口为主的企业所受影响较大。而内地对外的出口减少不但会严重影响内地的经济，更会令失业率上升。

　　不过，人民币去年7月升值后，内地去年9月份的出口是历史单月新高，出口增长25.9%，达701.9亿美元。出口不跌反升，显示短期而言，人民币升值并未对内地出口构成严重影响。再看美国最新公布的贸易数据，去年8月份的进口高于出口，进口的内地货品更达224亿美元，其中进口纺织品增加3.1%，使美国对内地的贸易逆差达至185亿美元的高位。究竟原因何在？

　　无可否认，对于外国，尤其是美国来说，人民币的升值削弱了他们的购买能力。不过，内地的产品依然比其他国家同类型产品廉宜，使得内地出口产品的价格优势并没有因此而消失；外国仍然愿意以高于过往的价钱，向内地购买货品。同时，加上自去年初全球纺织品配额取消，内地的纺织品出口量因而大增。

　　应购先进器材提升技术

　　是次人民币轻微升值，不但有利于内地的出口，同时亦有利于内地从国外进口。数据显示内地去年9月份的进口达626.2亿美元，增幅为23.5%，原因很简单，因为以同样价钱的人民币，升值后可以购买的货品却多了。随着购买力的增加，对内地进口为主的行业，例如航空业，会较为有利。不过，值得留意的是，当进口货品相对地便宜，需求上升，国内的工业便会受到冲击。因此，长远来说，内地企业应趁人民币升值，营运成本减少之际，透过购买外国先进器材等方法来提升制造技术，此举可以增加企业的国际竞争力，不但对企业本身，甚至对内地整体的经济增长，都有正面的推动作用。